На Московской Бирже появился новый валютный стакан USDRUB_TOM, который формально выглядит как возвращение торгов долларом. Напомним, классические биржевые торги долларом были остановлены 13 июня 2024 года после введения блокирующих санкций США против МосБиржи и Национального клирингового центра.
Однако важно понимать: речь идет не о полноценном спотовом рынке, а о новом производном инструменте. По сути, USDRUB_TOM представляет собой однодневный беспоставочный форвард — срочный контракт, при котором стороны фиксируют валютный курс, но в дату исполнения не меняются валютами, а лишь проводят взаиморасчет в одной из валют. Поскольку инструмент беспоставочный, он не предполагает реального обмена долларами между сторонами: купленные таким образом «доллары» нельзя вывести на счет или перевести на другую площадку, так же как и невозможно завести сюда физическую валюту.
«Инструмент может быть полезен как локальный ориентир и способ управления валютной позицией: например, чтобы хеджировать валютные риски в условиях ограниченного доступа к классическому рынку. В перспективе появление публичного биржевого ориентира по USDRUB может снизить внутридневную волатильность, однако остается вопросом, как он покажет себя в периоды повышенного стресса на рынке. В условиях изолированного режима торгов возможны заметные отклонения курса от других сегментов валютного рынка, особенно при крупных однонаправленных заявках», — отметил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.