Еженедельный обзор долгового и валютного рынков – Сбер Управление Активами

Еженедельный обзор долгового и валютного рынков – Сбер Управление Активами

На рынке облигаций преобладали оптимистичные настроения

фото: Еженедельный обзор долгового и валютного рынков – Сбер Управление Активами

На прошлой неделе на долговых рынках динамика была преимущественно положительная. Дж. Пауэлл заявил о целесообразности рассмотрения ФРС более быстрых темпов сворачивания программы выкупа активов уже на заседании в декабре. Это способствовало заметному снижению угла наклона кривой гособлигаций США (UST). Кроме того, понижательное влияние на доходности длинных UST оказали неоднозначные данные по рынку труда США за ноябрь, которые, с одной стороны, показали снижение безработицы до 4,2% с 4,6%, но с другой – количество новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики увеличилось значительно меньшими темпами, чем предполагал консенсус (210 тыс. vs 550 тыс.). В результате доходности 10-летних гособлигаций США по результатам недели снизились на 13 б.п., 2-летних – выросли на 0,09 б.п.

Снижение базовых ставок, а также сильные данные по производственному индексу PMI в Китае способствовали положительной динамике на рынках еврооблигаций развивающихся рынков: индекс еврооблигаций EM инвестиционного уровня вырос на 0,8%, а высокодоходных – на 0,6%. Российские еврооблигации демонстрировали схожую динамику, индекс ликвидных еврооблигаций МосБиржи RUEU10 прибавил 0,4%.

Локальный долговой рынок показал положительную динамику: доходности ОФЗ снизились в среднем на 5-15 б.п. Положительное влияние на рынок оказало снижение доходностей UST, некоторое снижение геополитической премии и комментарии Э. Набиуллиной о высокой вероятности возврата инфляции к 4,0-4,5% в 2022 г. и о том, что ЦБ РФ может начать снижение ставки раньше (чем предполагает прогноз) при преобладании дезинфляционных факторов. Некоторое давление на котировки ОФЗ оказали данные по недельной инфляции, которая ускорилась до 0,5% с 0,2% на фоне удорожания поездок в Турцию на 55%. В результате индекс гособлигаций МосБиржи вырос на 0,7%, индекс корпоративных облигаций – 0,3%.

ОФЗ и еврооблигации развивающихся рынков сохраняют привлекательность

На текущей неделе выйдут данные по инфляции в США за ноябрь, что может оказать влияние на динамику рынков. Также в фокусе инвесторов остается развитие нового штамма коронавируса «омикрон». При этом, на наш взгляд, еврооблигации развивающихся рынков по-прежнему привлекательны благодаря более высоким доходностям, чем у выпусков развитых рынков, а кредитное качество эмитентов находится на достаточном хорошем уровне.

Важным событием для рынка ОФЗ и курса рубля является встреча В. Путина и Д. Байдена (во вторник). В случае конструктивных заявлений по итогам встречи, геополитическая премия в российских активах может снизиться. При этом, рынок ОФЗ сохраняет высокую привлекательность: доходности ОФЗ находятся вблизи многолетних максимумов, повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях уже учитываются в текущих ценах ОФЗ, а в 2022 году мы ожидаем замедления инфляции.

Краткосрочный ориентир по паре USD/RUB 72,5-74,5 за доллар

На прошлой неделе рубль укрепился на 2,3%, до 73,9 за доллар на фоне снижения геополитической премии. При этом, валюты других развивающихся стран выглядели слабее, а индекс EMCI (индекс валют стран EM) снизился на 0,3%. Дальнейший курс рубля будет определяться движением цен на нефть, итогами встречи В. Путина и Д. Байдена и развитием ситуации вокруг нового штамма коронавируса «омикрон». В краткосрочной перспективе мы ожидаем рубль в диапазоне 72,5-74,5 за доллар.

Ренат Малин, директор по инвестициям Сбер Управление Активами

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Related Post

Нейронные сети научились удалять фон с изображений

Нейронные сети научились удалять фон с изображенийНейронные сети научились удалять фон с изображений

Команда программистов «Image Upscaler» разработала уникальный инструмент для удаления фона на фотографиях (Remove Background), который уже вскоре найдет применение в самых широких областях компьютерной графики и дизайна. Новый алгоритм обработки изображений

Сбер Управление Активами будет управлять средствами эндаумента «Лига Мечты»

Сбер Управление Активами будет управлять средствами эндаумента «Лига Мечты»Сбер Управление Активами будет управлять средствами эндаумента «Лига Мечты»

Сбер Управление Активами приступил к управлению средствами фонда целевого капитала, созданного для поддержки и развития благотворительной программы «Лига Мечты». Этот эндаумент стал двенадцатым фондом целевого капитала под управлением Сбер Управление

Автопарк якутской Службы автотранспортного обеспечения под защитой «АльфаСтрахование»

Автопарк якутской Службы автотранспортного обеспечения под защитой «АльфаСтрахование»Автопарк якутской Службы автотранспортного обеспечения под защитой «АльфаСтрахование»

Учреждение занимается транспортным обеспечением органов исполнительной и законодательной власти республики, а также отвечает за функционирования автопарка.  «АльфаСтрахование» застраховала 219 транспортных средств. «Продуктивная работа областных властей возможна только при ее профессиональном